Інвестиційна компанія

Світ енциклопедій

Універсальна підбірка науково-популярних онлайн-енциклопедій для учнів та студентів

Інвестиції

Інвестиційна компанія

Інвестиційні компанії - це нова форма кредитно-фінансових інститутів, яка отримала найбільший розвиток у повоєнні роки, хоча існувала і в довоєнний час. Пріоритет у їх розвитку належить США.

Інвестиційні компанії шляхом випуску власних акцій залучають грошові кошти, які потім вкладають у цінні папери промислових та інших корпорацій. Таким чином, за рахунок придбання цінних паперів вони здійснюють нарівні з іншими кредитно-фінансовими інститутами фінансування різних сфер економіки.

В даний час існують інвестиційні компанії закритого і відкритого типів.

Інвестиційні компанії закритого типу здійснюють випуск акцій відразу в певній кількості. Новий покупець може придбати їх тільки у колишніх власників за ринковою ціною. Інвестиційні компанії відкритого пита, які носять назву взаємні фонди, випускають свої акції поступово, певними порціями, в основному для нових покупців. Ці акції можуть передаватися або перепродувати. Більш зручної організаційною формою є компанії відкритого типу, оскільки постійна емісія дозволяє їм весь час збільшувати свій грошовий капітал і таким чином постійно нарощувати інвестиції в цінні папери корпорацій. В цілому організаційна форма інвестиційних компаній відкритого і закритого типів базується на акціонерній формі.

Особливістю інвестиційних компаній є те, що серед покупців їхніх цінних паперів зростає частка кредитно-фінансових установ та торгово-промислових корпорацій. Кожен інвестор інвестиційного фонду зобов'язаний платити комісійні при купівлі, попелиці нього акцій та управлінні внеском. Розмір комісійних різний і залежить від фінансової моші і репутації компанії. Слід зазначити, що в повоєнний час в розвинених капіталістичних країнах найбільш швидкими темпами розвивалися компанії відкритого типу (взаємні фонди).

Розвиток інвестиційних компаній тісно пов'язане з динамікою і масштабністю ринку цінних паперів. Чим вище рівень розвитку останнього, тим вище ступінь розвитку інвестиційних компаній. Найбільш успішно такі компанії функціонують у США, Канаді, Англії, ФРН та Японії.

Основою пасивних операцій інвестиційних компаній є виручені кошти від реалізації власних цінних паперів, акціонерний капітал, резервний фонд, нерухомість компанії.

Активні операції інвестиційних компаній специфічні і відрізняються від подібних операцій інших кредитно-фінансових інститутів. Основні кошти, виручені від продажу власних акцій, інвестиційні компанії обох типів вкладають в акції різних корпорацій і компаній: 80% активів інвестиційних компаній становлять акції, а в останні роки, крім того, вони вкладають кошти і в облігації корпорацій. Існує спеціалізація вкладень: одні компанії концентрують свої інвестиції в звичайні акції, інші - у привілейовані, треті - в облігації. Крім цього існує галузева спеціалізація, коли компанії купують цінні папери, наприклад, тільки залізничних компаній або машинобудівних. автомобільних, електронних корпорацій.

Оскільки розвиток інвестиційних компаній залежить від стану ринку цінних паперів, в основному акцій, часті коливання курсів акцій позначаються на фінансовому стані інвестиційних компаній. Падіння курсів акцій і особливо біржові крахи сповільнюють розвиток останніх, а в ряді випадку ведуть до їх банкрутства. Це спостерігалося і в США в середині 70-х і початку 80-х років XX ст.

Інвестиційні компанії залучають до інвестиційної діяльності широкі верстви населення, тобто дрібного інвестора, завдяки чому вдається, по-перше, мобілізувати значні кошти для капіталовкладень в економіку, а по-друге, створити певну ілюзію, що кожен може стати власником акцій і, значить, власником. З цією метою папери продаються за низькими цінами і доступні для середніх верств населення. У США, наприклад, ціни на акції в післявоєнні роки коливалися від 2 до 30 дол. Зазвичай дрібні інвестори залучаються в період біржового буму, коли курси акцій зростають. В умовах кризових ситуацій вони, як правило, несуть великі втрати. 11рактіка західних країн показує, що все-таки основними вкладниками є великі індивідуальні та колективні інвестори, а контроль за діяльністю інвестиційних компаній здійснюють найбільші акціонери.

У 70-х роках виникли нові інвестиційні компанії відкритого типу, які отримали назву «взаємні фонди грошового ринку» (Money Market Mutual Funds). Цей вид інвестиційних компаній розвивається в основному в США і Канаді. Їх назва обумовлена ​​тим, що ці компанії працюють на ринку цінних паперів в основному з короткостроковими цінними паперами.

Як і інші інвестиційні фонди відкритого типу, вони також випускають акції, проте вельми дешеві - за ціною 1 дол. За акцію. При цьому вартість однієї акції не змінюється в результаті коливання позичкового відсотка, а тому акції мають тверді ціни. Це зумовило широкий приплив клієнтів до таких фондів, забезпечивши їм досить великі накопичення. Наприклад, активи фондів грошового ринку з липня 1970 в США зросли до 200 млрд дол. В 1982 р, а на початку 90-х років склали 300 млрд дол.

Формування пасивних операцій цих компаній здійснюється в основному за рахунок випуску дешевих акцій. Грошові кошти вони вкладають у короткострокові цінні папери: короткострокові федеральні облігації (короткострокові векселі), муніципальні облігації, комерційні папери приватних корпорацій, а також у фінансові інструменти (акцептовані банками векселі, депозитні сертифікати комерційних банків). Деякі фонди такого типу спеціалізуються на паперах тільки федерального уряду.

Фонди грошового ринку в США мають низку пільг у порівнянні з іншими інвестиційними фондами: вони звільнені від виконання вимог зберігати обов'язкові резерви в центральному банку (ФРС), не сплачують податків за муніципальними облігаціями. Крім того, слід відзначити ще одну обставину: тривалий час відсоток за їхніми акціями був вище, ніж за вкладами комерційних банків, що становлять 5,25%, і вкладах в ссудо- ощадних асоціаціях, що досягали 5,5%. Більш низький відсоток у зазначених кредитно-фінансових інсти тутах обумовлений правилами ФРС. Це призвело в кінці 70-х років до широкого відтоку грошових коштів у взаємні фонди грошового ринку з банків і ощадно-позичкових асоціацій, що существен але погіршило їх ліквідність. Тому з 1982 р в США було проведено дерегулювання процентних ставок, були введені депозитні рахунки грошового ринку (Money Market Deposit Account), що дозволило відрегулювати потоки грошових накопичень між комерційними банками, ощадно-позичковими асоціаціями та взаємними фондами грошового ринку. В результаті грошові кошти на депозитних рахунках збільшилися, почався відтік грошових коштів з фондів грошового ринку, що істотно скоротило розмір їх активів.

До кінця 80-х - початку 90-х років конкуренція за залучення грошових коштів між банками і фондами вступила в більш стійку фазу: перші користувалися перевагами федерального страхування депозитів, а другі використовували свободу від резервних вимог ФРС. У той же час взаємні фонди грошового ринку стали проводити і розширювати спекулятивні операції. Так, вони стали використовуватися як компанії для зберігання процентних платежів і дивідендів в очікуванні реінвестування. Крім того, багато приватні особи, які самі розпоряджалися своїми активами, мали право відкривати власні акціонерні рахунки (share accounts). Це дозволило акціонерам досить швидко і безкоштовно переказувати грошові кошти з рахунків взаємних фондів грошового ринку в залежності від кон'юнктури на рахунки інвестиційних фондів, що займаються вкладеннями в довгострокові цінні папери.

Схожі матеріали

  • Пайові інвестиційні фонди

    -> -> У нашій країні пайові інвестиційні фонди створювалися по закордонному зразком для вдосконалення інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів. В якості основи була обрана модель контрактн...

Поділитись з друзями

Delicious Digg Facebook Google Bookmarks Technorati Twitter LinkedIn ВКонтакте LiveJournal Мой мир Я.ру Одноклассники Liveinternet БобрДобр

Коментарі:

Рекомендуємо переглянути